Un informe de la Agencia Córdoba Innovar y Emprender revela el alcance de la política de coinversión público-privada entre 2017 y 2024. En ese período, 79 startups cordobesas recibieron acompañamiento a través de 7 fondos distintos, con un promedio de 11 emprendimientos financiados por año. El año récord fue 2022, con 16 coinversiones, mientras que en 2023 no hubo programas activos y en 2024 se relanzó la herramienta con el Fondo Semilla.
El esquema de la Agencia se diferencia del capital de riesgo tradicional porque no toma equity, sino que canaliza recursos mediante la herramienta de Asistencia Financiera a Mejor Fortuna (AFMF). Esto permite que el dinero público se devuelva solo en caso de un evento de liquidez, liberando presión financiera sobre las startups.
El informe muestra que la Agencia aportó US$ 2,5 millones, mientras que el capital privado movilizado fue de US$ 5,8 millones. En promedio, por cada dólar público, el sector privado invirtió 2,3 dólares. Los inversores ángeles fueron los principales actores, participando en el 76% de las operaciones, con tickets promedio de US$ 62.600, mientras que los fondos de venture capital intervinieron en 19 emprendimientos con tickets de US$ 112.200 y un mayor nivel de equity tomado (17% frente al 10% de los ángeles).
Crecimiento y valuación
El respaldo temprano funcionó como un sello de validación: el 42% de las startups coinvertidas logró nuevas rondas de inversión, algunas en más de una ocasión. Entre los casos con información disponible (64% del total), se alcanzó una valuación conjunta de US$ 407 millones en 2025. Si la Agencia hubiera tomado equity en la misma proporción que los inversores privados, su cartera equivaldría a US$ 15 millones, es decir, siete veces lo aportado.
Sectores y localización
Las verticales más relevantes fueron Agtech (21,5%), Healthtech (16,5%) y SaaS/Enterprise Software (12,7%), seguidas por Biotech y E-commerce (9% cada una). Territorialmente, la concentración es clara: 62 de las 79 startups (78%) surgieron en Córdoba Capital, 9 en Río Cuarto y 8 distribuidas en otras localidades.
Etapa y modelo de negocio
El 75% de los emprendimientos tenía dos años o menos de antigüedad al recibir financiamiento y el 78% nunca había recibido inversión previa. Entre los activos en 2025, el 57% opera bajo modelo B2B, el 33% combina B2B y B2C y solo el 5% se enfoca exclusivamente en consumidor final. Además, un 20% modificó su modelo de negocio respecto al seguimiento del año anterior, mayormente orientándose hacia B2B en busca de contratos más estables.
En cuanto al estadio de desarrollo, el 45% está en fase de escalamiento (producto validado y cartera de clientes), un 18% en expansión y un 8% en consolidación. Un 36% de las startups activas reportó crecimiento en comparación con 2024.
Internacionalización y ODS
El 40% de las startups coinvertidas tiene operaciones solo en Argentina, otro 40% ya vende en Latinoamérica y un 12% logró alcance global. Los principales destinos internacionales son Chile, México y Colombia. Además, el 78% de las startups declaró contribuir a algún Objetivo de Desarrollo Sostenible (ODS), principalmente en Industria e Innovación (ODS 9), Salud y Bienestar (ODS 3) y Ciudades sostenibles (ODS 11).
Empleo y género
Los equipos actuales muestran una participación de 45% de mujeres y 55% de varones, lo que representa una mejora frente a otros ecosistemas. Sin embargo, en los equipos fundadores solo el 23% de las startups cuenta con al menos una mujer fundadora, y apenas el 10% del total de fundadores son mujeres, lo que revela una brecha persistente en roles de liderazgo.
Cierres y aprendizajes
El informe también registra 14 startups que ya cerraron, con una vida promedio de 5,5 años. La mayoría estaba en verticales Agtech, Healthtech y E-commerce. Si bien algunos casos se debieron a problemas de financiamiento o mercado, otros respondieron a exits o integraciones en compañías más grandes, lo que no necesariamente implica un fracaso.
