Los mercados financieros reaccionaron con estabilidad luego de la aprobación del DNU en la Cámara de Diputados, con un desempeño mixto en los distintos segmentos. Mientras los bonos CER registraron alzas y los futuros de dólar cayeron por segunda rueda consecutiva, el Banco Central no logró revertir la tendencia vendedora en el mercado de divisas.
Bonos y dólar: tendencias dispares
La deuda soberana en pesos mostró un comportamiento variado. La curva a tasa fija inició con un alza del 0,7%, pero terminó con pérdidas del 0,4%, con el tramo largo liderando las bajas (-1%). Por su parte, los bonos CER subieron un 0,5%, acumulando dos ruedas en alza, mientras que los dollar linked avanzaron un 0,3%.
El mercado cambiario reflejó un leve alivio en la demanda de cobertura, con los contratos de dólar futuro en Rofex cayendo un 1,17% y un volumen operado de 2 millones de contratos, muy superior al promedio habitual. La devaluación mensual implícita se proyecta en 2,6% hasta diciembre de 2025.
Sin embargo, el Banco Central sigue con saldo vendedor, acumulando una pérdida neta de US$ 733 millones en marzo. Además, las reservas brutas cayeron en US$ 262 millones, ubicándose en US$ 27.045 millones.
Sector agropecuario y perspectivas económicas
En el plano productivo, la Bolsa de Cereales redujo su proyección de cosecha de soja a 48,6 millones de toneladas, impactada por el estrés hídrico en el norte del país. Aunque las lluvias recientes ayudaron en la región central, no compensaron completamente las pérdidas. En el caso del maíz, la cosecha avanzó sobre el 13,6% del área nacional, con un rendimiento promedio de 82,7 qq/Ha.
A nivel macroeconómico, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) cayó un 6,7% mensual, con bajas más marcadas en el Gran Buenos Aires (-9,3%). Además, el desempleo subió al 6,4% en el cuarto trimestre de 2024, debido al ingreso de 300.000 personas al mercado laboral, de las cuales 150.000 no consiguieron empleo.
Riesgo país y mercado bursátil
En cuanto a la deuda en dólares, el tramo largo bajo ley extranjera fue el más demandado, con subas del 2,1% para el GD38 y del 0,1% para el GD35. El riesgo país bajó levemente, cerrando en 762 puntos básicos.
Por otro lado, el Merval cayó un 1,4% en pesos y en dólares CCL, con Banco Macro (-3,5%), Galicia (-2,7%) y Loma Negra (-2,6%) liderando las pérdidas. En Wall Street, las acciones argentinas también retrocedieron en promedio un 1,0%, con Bioceres (-4,2%) y Globant (-3,8%) entre las más afectadas.
A pesar de la estabilidad observada en el mercado tras la aprobación del DNU, las dificultades en la liquidación de divisas, la caída en la confianza del consumidor y el deterioro del empleo siguen generando incertidumbre sobre el rumbo económico en los próximos meses.
