A 2 días de las PASO, la incertidumbre en torno a quién puede llegar a ser el próximo presidente afecta de lleno a las decisiones del mercado y de los consumidores. Por estos días, el Gobierno apunta a contener la brecha cambiaria para que no se dispare más allá del 100%, lo que le permitiría -según estiman- llegar bien posicionado a las elecciones… ¿será? Y, aunque el oficialismo apunte a gestionar esta brecha hasta diciembre, los primeros resultados electorales del domingo 13 definitivamente impactarán de una forma u otra en la macro.
Para el economista José Simonella, el escenario posterior a las PASO estará marcado por la volatilidad -tanto en acciones como títulos-, también en los tipos de cambios -libres y financieros: “la demanda de divisas va a seguir peor y el gobierno va a tratar de intervenir para que la brecha no se le escape”, planteó.
A días de las primarias, el economista asegura que la macro llega a los comicios con todas las variables desequilibradas: “un déficit fiscal superior al pautado con el FMI, un gasto público muy elevado e ingresos fiscales que obedecen a una presión tributaria muy alta que desalienta la inversión. En lo que respecta al gasto y al déficit fiscal, está muy complicado para bajarlo ya que hay una emisión monetaria elevadísima para financiar parte del déficit y el nuevo dólar Agro 4 del gobierno”, analiza Simonella.
“El mercado estuvo todo el año con bastantes expectativas de que va a haber un cambio, si bien todas las variables de la economía empeoraron -las reservas se deterioraron, los bonos subieron de paridad, las acciones aumentaron en dólares y el dólar subió de precio-, el mercado argentino se ha reflejado como un buen refugio para conservar el poder adquisitivo de los inversionistas”, consideró Leticia Tolosa, vicepresidente de Petrini Valores, y agregó: “los resultados de las elecciones van a ser como un primer paso para ver si llega algún resultado que traiga una novedad para el mercado”.
Por otra parte, y sin ser un tema menor, ya que de esta variable depende el acuerdo con el FMI, Simonella afirma que “las reservas del BCRA están tremendamente agotadas, son negativas en un monto muy relevante que impide cumplir con facilidad el acuerdo con el Fondo, por más que lo hayan recalculado. El gobierno se comprometió en tener para fin de año 1000 millones de dólares en reserva netas, hoy estamos muy por debajo de esa cifra y el segundo semestre nunca se caracterizó por ser un periodo para recaudar dólares”, explicó.
En este escenario llega el oficialismo a las elecciones, particularmente Sergio Massa, quien se desempeña como ministro de Economía y busca llegar a la silla mayor de la Rosada. “El mercado no rechaza tanto a Massa como si lo haría con un candidato 100% kirchnerista, si gana Massa creen que va a haber un cambio y no va a ser una continuación del gobierno de Alberto Fernández. Si gana Horacio Rodríguez Larreta o Patricia Bullrich, desde lo económico, el equipo va a ser casi común en ambos, no veo una preferencia particular, están a favor y en contra en punto similares. Con Javier Milei pasa algo especial, ya que un próximo gobierno de Juntos por el Cambio o de Massa lo va a necesitar y las reformas promercado él las va a apoyar”, analiza Tolosa frente a cada escenario.
Siguiendo esa línea, Simonella planteó que el oficialismo “va a tratar de llegar a las elecciones generales con la menor volatilidad posible, evitando un salto devaluatorio”.
“Este gobierno va generando planes a cortísimo plazo y después ven como solucionan, estamos frente a medidas que tienen que ver más con la desesperación que con un plan que ordene el problema de fondo. La estrategia que manejaron en este tiempo fue no tener un plan y no creo que lo tengan ahora que perdieron poder político. Lo que hace Sergio Massa es lo único que puede hacer, salir a buscar financiamiento en organismos multilaterales o países que quieran relacionarse con Argentina. Hoy Argentina no tiene dólares, así que no le queda otra opción que salir a buscar divisas a un nivel de desesperación”, alertó.
El panorama es muy oscuro y con un desafío muy grande para el gobierno que viene, sea del color que sea, quien va a tener una fuerte dificultad en tratar de equilibrar alguna de estas variables: “normalmente, estos desequilibrios tan profundos se solucionan con una crisis y esa crisis genera muchos perjudicados, que siempre son los que menos tienen. Salvo que la próxima gestión genere un shock de credibilidad muy grande, que generen un plan consiste y que los mercados nos den los tiempos suficientes para que el sector agro vuelva a producir en el primer semestre del 2024 y que Vaca Muerta genere los dólares que necesite la economía. La macro no se va a solucionar hasta que no haya un plan creíble”, explica Simonella.
Para Tolosa, “hay que salir de esto con una gestión inmediata y contundente, no hay tiempo para ajustes chicos porque te vas a quedar sin plata. A fin de año van a haber muchas obligaciones y no vas a tener fondos para cubrirlos. Se necesita un plan creíble de acá en adelante, apoyado por la mayoría de los legisladores de todos los partidos, más allá de quien sea elegido como presidente”.
Con las elecciones a la vuelta de la esquina, y en medio de una crisis cambiara e inflacionaria que aprieta cada vez más, los inversores ya comenzaron con la dolarización de carteras de acuerdo a las expectativas para fines del 2023. “La dolarización de carteras ya se está produciendo y va a seguir así hasta el domingo, después del domingo dependerá del resultado de las PASO, que puede brindar mayor tranquilidad o mayor incertidumbre. Si sucede lo segundo, va a derivar en que la gente busque seguridad a través de la compra de dólares”, asegura Simonella.
“El endeudamiento del país es un desafío tremendo. Este gobierno generó un endeudamiento interno muy fuerte, ya que, al tener los mercados externos cerrados, se tuvo que endeudar internamente. Da vergüenza escuchar al actual gobierno hablar de que la culpa del endeudamiento la tiene la gestión anterior cuando el oficialismo no terminó de cancelar la deuda y solo hizo renovaciones parciales con la misma plata del Fondo. Critican un endeudamiento que es superior al que ellos generaron”, cuestionó.
Frente a los escenarios post 13 A, Simonella adelantó: “el resultado de las PASO va a impactar en las variables económicas de corto plazo. En función de lo que suceda el domingo, el lunes vamos a ver la respuesta en los mercados financieros que luego quedarán atentos a lo que digan los candidatos con posibilidad de ser presidente, ahí se va a generar la segunda ola de reacción que tenga el mercado”.
En esa misma línea de análisis, la vice de Petrini Valores, explica que “después de las PASO, tenemos dos meses hasta las generales donde los números (a pesar de promesas con el Fondo) van a seguir empeorando porque no va a haber un plan de cambio o mejora. Lo que si va a haber es emisión de pesos, devaluación y ajuste, sin un plan que cambie el rumbo, la cuestión económica va a ser cada vez más grave. Nos quedan meses difíciles donde la única certeza es que esto así no puede seguir. Si sigue así, sin cambios de raíz, va a empeorar la macro y hay poca posibilidad de que haya un cambio profundo porque no hay un cambio de gobierno hasta diciembre”.
